中電信綜合信息服務(wù)見(jiàn)效
第一季度，中電信的業(yè)績(jī)繼續(xù)保持了小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。扣除初裝費(fèi)收入后，中電信前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)61.4億元，同比微升3.9%；營(yíng)業(yè)收入達(dá)426.62億元，同比上升2.2%，扣除利息稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)微升0.8%至225.24億元，EBITDA利潤(rùn)率為52.8%。
中電信的一季度固網(wǎng)用戶數(shù)也扭轉(zhuǎn)了去年底的下滑趨勢(shì)。3月份新增用戶28萬(wàn)戶，較2月份的21萬(wàn)戶已有回升，第一季度累計(jì)新增用戶74萬(wàn)戶，電話用戶總數(shù)也已增至2.24億戶。同時(shí)，中電信3月份寬帶用戶凈增長(zhǎng)71萬(wàn)戶，與2月份相同，寬帶用戶總數(shù)增至3050萬(wàn)戶。
然而，固話業(yè)務(wù)的表現(xiàn)仍然低迷。第一季度，中電信本地語(yǔ)音通話總次數(shù)998億次，同比下跌6.4%；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)途電話總分鐘則約230.7億次，與去年同期數(shù)字相仿。中電信指出，報(bào)告期內(nèi)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，特別是來(lái)自移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商推出單向收費(fèi)套餐的挑戰(zhàn)，公司通過(guò)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型及嚴(yán)格控制開(kāi)支，才令業(yè)務(wù)能穩(wěn)步發(fā)展。
二季度展望
中電信的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略取得了一定成效。在第二季度，中電信將繼續(xù)大力推進(jìn)包括短信、來(lái)電顯示、七彩鈴音、電話信息服務(wù)等業(yè)務(wù)的發(fā)展，以應(yīng)對(duì)“移動(dòng)替代”趨勢(shì)。同時(shí)，中電信將大幅削減小靈通的市場(chǎng)推廣支出，逐步收回已經(jīng)沉淀的資本投入。此外，中電信的現(xiàn)金資產(chǎn)已經(jīng)高達(dá)近300億元，公司已經(jīng)為隨時(shí)可能到來(lái)的3G投資做好準(zhǔn)備。而在“走出去”的大背景下，也不排除中電信在近期嘗試海外收購(gòu)的可能性。
固網(wǎng)用戶數(shù)止跌
第一季度，網(wǎng)通完成了對(duì)廣東省和上海市電信資產(chǎn)的處置。不計(jì)入處置電信資產(chǎn)所帶來(lái)的影響和初裝費(fèi)收入，網(wǎng)通第一季度營(yíng)收為人民幣200.31億元，同比增長(zhǎng)了0.2%。
不過(guò)，網(wǎng)通的業(yè)績(jī)?nèi)匀皇艿健耙苿?dòng)替代”的影響，營(yíng)業(yè)收入為210.26億元。如果不計(jì)入4.53億元的初裝費(fèi)收入，網(wǎng)通第一季度營(yíng)業(yè)收入為205.73億元，低于去年同期的206.5億元。
網(wǎng)通的傳統(tǒng)固話業(yè)務(wù)繼續(xù)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不過(guò)，網(wǎng)通固話用戶人數(shù)扭轉(zhuǎn)了上一季度的下滑勢(shì)頭，達(dá)到1.14742億戶，比去年底的1.13972億戶增加77萬(wàn)戶。
今年前三個(gè)月，網(wǎng)通在發(fā)展高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)方面投入了更多的努力，重點(diǎn)是寬帶業(yè)務(wù)、增值業(yè)務(wù)、以及信息和通信技術(shù)(ICT)服務(wù)。網(wǎng)通寬帶用戶第一季度增至1594.5萬(wàn)戶，比2006年底的1442.9萬(wàn)戶增加151.6萬(wàn)戶，比去年同期增長(zhǎng)32%。網(wǎng)通寬帶服務(wù)每用戶平均營(yíng)收繼續(xù)保持穩(wěn)定。
二季度展望
網(wǎng)通在第二季度將推進(jìn)以視頻和互動(dòng)為主的寬帶內(nèi)容和應(yīng)用，不斷推出新的增值業(yè)務(wù)，同時(shí)加快“寬帶商務(wù)”和ICT業(yè)務(wù)的推廣，培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，最大程度減少固網(wǎng)業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的不利影響。同時(shí)，網(wǎng)通上市公司的現(xiàn)金情況相對(duì)緊張，為彌補(bǔ)資金缺口，網(wǎng)通將在資金上展開(kāi)多方合作，并有可能通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。
中移動(dòng)利潤(rùn)率低于預(yù)期
承接2006年業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增勢(shì)，中移動(dòng)今年第一季度繼續(xù)保持了20%左右的高速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，中移動(dòng)主營(yíng)收入達(dá)777.07億元，同比上升19.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)175.62億元，按年增長(zhǎng)22.3%，但低于178.9億元的市場(chǎng)平均預(yù)期。
在用戶數(shù)量方面，中移動(dòng)也繼續(xù)呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)之勢(shì)，今年一季度新增用戶1489萬(wàn)戶，高于2006年第四季度的新增用戶數(shù)1408萬(wàn)戶。其中，中移動(dòng)3月份新增用戶512萬(wàn)戶，也高于2月份的491萬(wàn)戶，增幅創(chuàng)有史以來(lái)最大。截至3月底，中移動(dòng)用戶總數(shù)已達(dá)3.1612億戶。
但是，中移動(dòng)的第一季度的贏利能力出現(xiàn)輕微下滑。ARPU從上年同期的93元下降至85元；EBITDA(扣除利息、稅項(xiàng)、折舊、攤銷前收益)利潤(rùn)率也從上年同期的55%降至52.4%，低于分析師平均預(yù)期的54%。
對(duì)此，中移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙表示，EBITDA利潤(rùn)率下降，主要是受累于銷售及市場(chǎng)推廣等季節(jié)性因素，并不是持續(xù)出現(xiàn)的趨勢(shì)。目前市場(chǎng)基本的增長(zhǎng)條件主要來(lái)自新增客戶、通話量以及新增業(yè)務(wù)，相信今年的通話量增長(zhǎng)將高于2006年全年的38%。
二季度展望
第二季度，中移動(dòng)依然會(huì)加大農(nóng)村市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，努力降低適合農(nóng)村用戶的手機(jī)成本與價(jià)格。同時(shí)，中移動(dòng)將繼續(xù)大力開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)，特別是移動(dòng)增值業(yè)務(wù)，其收入占總收入的比重也將不斷上升。有消息稱，中移動(dòng)最早將于下半年發(fā)行A股。就此而言，第二季度也將成為公司籌備國(guó)內(nèi)上市的一個(gè)重要準(zhǔn)備期。
中聯(lián)通利潤(rùn)增速超30%
今年一季度，聯(lián)通實(shí)現(xiàn)了較好的業(yè)績(jī)，其利潤(rùn)增速甚至超過(guò)了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中移動(dòng)。
報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)通的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到238.56億元，同比上升4.2%；凈利潤(rùn)更是達(dá)到19.61億元，按年激增41.3%。如果剔除可換股債券公允值收益變動(dòng)未實(shí)現(xiàn)收益1.5億元，聯(lián)通一季度的稅前利潤(rùn)為26.7億元，比上年同期增長(zhǎng)了31.5%。
分業(yè)務(wù)看，聯(lián)通GSM業(yè)務(wù)收入為150.9億元，上升5%，稅前利潤(rùn)22.2億元，仍然是贏利的主力。聯(lián)通總裁尚冰表示，為增強(qiáng)GSM網(wǎng)絡(luò)的贏利能力，聯(lián)通將推出2.5G的GPRS業(yè)務(wù)和高端產(chǎn)品，以通過(guò)增加增值服務(wù)的普及率來(lái)提升收入。
同期CDMA業(yè)務(wù)則是“減收增利”。今年前三個(gè)月，聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)收入下跌4%至65.2億元，ARPU為58.6元，也低于去年65.9元的水平，但稅前利潤(rùn)為3.4億元，高于去年1.2億元的水平。
中富證券分析師張濱表示，“聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)的ARPU和收入下跌，但稅前利潤(rùn)反而增長(zhǎng)，主要是靠大幅縮減市場(chǎng)推廣成本來(lái)獲得的。在第一季度，聯(lián)通的銷售費(fèi)用為44.6億元，同比降幅高達(dá)12.7%。”
二季度展望
聯(lián)通“C、G兩網(wǎng)分營(yíng)”政策在第二季度將繼續(xù)深化，同時(shí)聯(lián)通也會(huì)采取措施，讓C網(wǎng)的贏利能力得到更大的提升。對(duì)于農(nóng)村市場(chǎng)，聯(lián)通也會(huì)積極搶攻。此外，聯(lián)通第二季度也會(huì)在新業(yè)務(wù)方面繼續(xù)發(fā)力，增值業(yè)務(wù)將成為聯(lián)通拓展贏利的一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，比如其近期開(kāi)通的“手機(jī)炒股”等新型增值業(yè)務(wù)，有望出現(xiàn)較快的增長(zhǎng)。?
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